USDCのようなステーブルコインの未来

CircleとCoinbaseを含むコンソーシアムであるCentreは、7月に、USDCの支援がすべて現金ではなく、1年以上もそうではなかったことを知らせました。 ただし、9月からすべての裏付けが現金および短期国債で行われることが発表されました。 一元化されたステーブルコインモデルは将来成功するでしょうか？

ごく最近まで、USDCは、その裏付けに関してかなり希薄な主張をしていると言えるテザーUSDTとは異なり、ドルに対してドルで裏付けられていると言われていました。 CoinbaseのWebサイトでは、USD Coinは、「銀行口座」で完全にドルで裏付けられていると説明されています。 論文 8月23日にブルームバーグから。

記事には、ブルームバーグから連絡があったときに説明が変更されたと書かれています。 Coinbaseの社長であるEmilieChoiは、Twitterで、USDCの支援に関する彼女の会社の説明が「もっと明確だったかもしれない」と公然と認めました。

サークルは、安全でリスクのないステーブルコインに対する顧客のニーズを超えて、利益への渇望を注いでいたと言えます。 SmartFiのCEOで元州議会議員のAaronTilton氏は、次のように述べています。

「Circleに関するこの話は、彼らがクッキージャーから手を離すことができず、捕まった場合です。Circleのステーブルコインビジネスモデルは、顧客のニーズに応えられない利益の動機に依存しています。現在のすべてのCeFiではステーブルコインには、本質的に相反する利益の動機が存在します。リターンを高めるために準備金を使用する必要があります。つまり、リスクが減ることはありません。」

ティルトン氏はさらに、定期的な監査では不十分であると説明しています。監査の間に時間がかかると、顧客が要求する低リスクではなく、利益を上げるためにビジネスモデルを調整する余地が大きくなる可能性があるためです。

BequantExchangeのCEOであるGeorgeZaryaは、Tether（USDT）に継続的に焦点を当てているため、CircleがUSDCを支援する方法に変化が生じたと考えています。 また、NYSEにUSDCが上場される可能性があることを念頭に置いてください。

「これはUSDT準備金の精査の高まりの結果でした。USDCは市場シェアを獲得し、機関投資家が強く要求する透明性でそれらを「殺す」ことを試みています。暗号通貨の流動性は依然としてUSDTベースのペアによって支配されており、リスクに疲れたトレーダーは彼らはUSDTのリスクを冒さないので、それを通り抜けることはできません。プールは彼らのために「凍結」されているので、提供されたUSDTの準備金が解凍されてより現実的な透明性が得られるか、USDCや他の安定したコインによって溶かされます。」

暗号通貨/財務プラットフォームLedgermaticのCEOであるLukeSullyは、バランスシートに大量のBTCがあり、高度な機能を備えていることを考えると、Coinbaseには不公平な利点があると考えています。

「貸借対照表に非常に多くのBTCがあるので、GAAPおよび非GAAPの下でそれを正当化することを条件として、いくつかの異なる方法でそれを使用できます。 BTCは、Coinbaseが原資産のボラティリティに加えて利回りを生み出すために使用できるすべてのデジタル資産投資の事実上のグローバル担保になる可能性があります。 また、ボラティリティをヘッジするためにBTC先物を購入することもできます。 資産に公正な市場価値を提供できれば、バランスシートを拡大し、単一の資産で利回りを生み出すことができます。」

DeFiインフラストラクチャプロジェクトであるTheStandard.ioの共同創設者であるJoshScigalaは、1-1で裏付けられたステーブルコインのUSDC / USDTモデルは無関係であり、ある時点で失敗する運命にあると信じています。 彼は次のように述べています。

「USDCのような1：1の裏付けのあるコインは、米国が欧州連合のようにマイナス金利に陥ったときに乾杯します。 EUの負の金利は、プライベートユーロステーブルコインがない正確な理由です。 負のレートは、ハードペグされたステーブルコインのビジネスモデル全体を壊します。 ステーブルコインの未来は、TheStandardやMakerDAIのようにアルゴリズムです。これらのタイプの暗号は、シャットダウンできず、その存在モデルが既存の銀行パラダイムに依存しないため、中央銀行発行のステーブルコイン（CBDC）と競合します。」

ジャネット・イエレンのような非常に影響力のある人々のようなものがステーブルコインの概念に公然と敵対しているので、将来は不確実に見えるでしょう。 SEC Hester Pierceが厳しい規制から逃れるために真の分散化への移行をアドバイスする暗号通貨の場合と同じように、ステーブルコインについても同じことが言えます。 Circle、Coinbase、および共同。 先に非常に問題のある道があるかもしれません。

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