誇大広告の背後にあるリスクを理解する

最初のビットコインETFがウォール街に参入した今日は、デジタル資産業界にとって記念碑的な日です。 過去24時間にわたって、ProSharesのビットコインETFは最初にニューヨーク証券取引所で取引を開始し、トラフィックは驚異的でした。

これらの事実をさらに掘り下げた後、この新しいBTC取引ファンドの機能について説明し、投資家がこの新しい投資商品を取り巻く誇大宣伝に没頭してはならない理由を説明します。

素晴らしいスタートを切りましたか？ 数字はそう言っています

ProSharesビットコイン先物ETFが飛躍的なスタートを切っていることは、大きな控えめな表現です。 取引の最初の1時間以内に、$ BITO（ETFのティッカー名）は2億8000万ドルの取引量を記録しました。

取引期間の終わりまでに、$ BITOは5億7000万ドルの資本流入を目撃しました。 Webサイト。 比較のために、資本流入のシード値は2,000万ドルから始まりました。これは、1日でなんと2500％増加したことを意味します。

出典：Twitter

さらに、 エリック・バルチュナス、ブルームバーグのETFアナリストは、$ BITOは「自然な」ボリュームの合計で10億ドル近くであり、これが最新のETFの中で最大の1日ボリュームになったと述べました。

さて、これらは新しく発売されたビットコインETFにとって非常に正の数ですが、今、その機能を理解することが不可欠であり、おそらく過去1日間の総ボリュームアクティビティの10億ドルがビットコインの価格に影響を与えなかった理由を理解する必要があります。

ProSharesのビットコインETFへの投資はビットコインへの投資ではありません

ほとんどの投資家はすでにこれを知っているかもしれませんが、現在のETFは、CMEのシカゴマーセンタイル取引所で現在取引されているビットコイン先物を保持する先物ベースの契約です。 ビットコインではありません。

したがって、他にいくつかの要因が関係しています。 まず、BTC ETFが保有する先物契約には、「ロール」コストがかかります。 つまり、契約が毎月満了するたびに、ETFはそのローリングエクスポージャーをカバーするために翌月の契約を購入することを余儀なくされます。

このような状況は、現在の状況である市場がコンタンゴにある場合に有害です。 コンタンゴ期間中、先物価格は現在の価格よりも高くなると予想されます。つまり、ETFは安値で売られ、ロールオーバー中は高値で買います。 そして、このアンダーパフォーマンスは投資家に受け継がれます。

現在、前月の契約が今月の契約よりも低いと予想されるバックワーディションの期間中に、投資家はプラスのロール利回りを獲得します。 現在、主要株はバックワーディションの時期にありますが、ビットコインの場合はコンタンゴです。

先物契約を保持するETFの主な問題は、価格発見が非常に不安定であるということです。 投資家はそのようなETFを短期的に保有することが期待されているため、「スポット」ETFはそのようなロールオーバーコストを制限するのに優れていたでしょう。 そうは言っても、現在のBTC先物市場は規制されていますが、ビットコインスポット市場は規制されていません。

したがって、投資家は、今後、$ BITOまたはBTCを選択する前に、リスク自体を検討する必要があります。