MEVとEdenNetworkのCalebSheridanとのプルーフオブステーク

最大抽出可能価値は一般にイーサリアムネットワークに関連付けられていますが、プルーフオブステークネットワーク上のトランザクションから価値を抽出する方法はたくさんあります。 この機能では、EdenNetworkのCalebSheridanが、プルーフオブステークチェーンのMEVがどのように分散化を傷つけ、ユーザーにとって取引をより高価にするかについて説明します。

プルーフオブステークネットワークのMEV

最大抽出可能値Miner Extractable ValueまたはMEVとも呼ばれ、ブロックチェーンネットワークでのトランザクションの並べ替え、挿入、または打ち切りによって得られる利益を指します。 これは通常、分散型取引所やその他の取引所とやり取りするユーザーに影響します DeFiアプリ。 MEVは通常、現在プルーフオブワークブロックチェーンであるイーサリアムに関連付けられていますが、プルーフオブステークなどの検証メカニズムを使用する他のブロックチェーンは影響を受けません。

トランザクションのバンドルを並べ替えたり実行したりするMEVの多くの形式は、Solanaなどのネットワークで実行するのがより難しい場合があります。 ただし、高速ブロックチェーンであっても、トランザクションはフロントランニングを介したMEVに対して脆弱です。

フロントランニングでは、ブロックチェーンに送信された有利なトランザクションを特定し、その前に処理する別のトランザクションをすばやく配置します。 これが値を抽出する方法の一例は、特定のトークンの大量の購入注文に対してトランザクションがネットワークに表示される場合です。

大量注文の場合、通常、需要と供給により資産価格が上昇します。 大規模なトランザクションが行われたがまだ処理されていないことを知っているサードパーティは、最初のトランザクションがその後処理された後に価格が上昇することを知って、トークンの独自の購入注文を最初に処理することができます。

プロセス全体はミリ秒単位で実行されるため、常に高度なMEVボットによって実行されます。 ブロック時間の待ち時間が400ミリ秒のSolanaのようなネットワークでも、MEVボットには、価値を引き出すためのこれらの有利なトランザクションを特定するのに十分な時間があります。

このフロントランニングプロセスは、購入注文を少し高くすることでトレーダーにいわゆる「目に見えない税金」を課しますが、多くの価値ある機能も果たします。 AaveやCompoundなどの貸付市場でのローンの清算を通じて価値を引き出すことを専門とするMEVサーチャーは、これらの市場を健全に保つのに役立ちます。 複数のMEVボットがポジションの清算を競う場合、価格を最適化するのにも役立ちます。 清算は単一のボットやメカニズムに依存しないため、これにより分散化がさらに改善されます。

MEVはトレーダーにとって厄介なものになる可能性がありますが、DeFiプロトコルがより効率的に動作するのにも役立ちます。 ただし、プルーフオブステークチェーンの場合、MEVは、取引のレートがわずかに悪化することを意味するだけでなく、集中化を積極的に促進します。

MEVと集中化

MEVがどのように集中化を促進するかを調査する前に、プルーフオブワークとプルーフオブステークの検証の主な違いを定義する価値があります。

イーサリアムのようなプルーフオブワークネットワークでは、ほとんどのブロックはイーサリアムやf2poolなどのプールによってマイニングされます。 これらのプールは、世界中の個々のマイナーをリンクし、それらのハッシュパワーを組み合わせてブロックをマイニングしようとします。 マイナーは、最初に正しい答えを見つけて次のブロックをマイニングする特権を受け取ることができることを期待して、1秒あたり数千の方程式を処理します。 この検証方法を使用すると、プール内のどの個々のマイナーが次のブロックにヒットするかについての保証がなく、予測がほぼ不可能になります。

対照的に、ほとんどのプルーフオブステークネットワークでは、バリデーターが委任したステークが多いほど、次のブロックに新しいトランザクションを書き込むために選択されることが多くなります。 このメカニズムは、賭けたトークンの数に応じて報酬を賭けるために必要ですが、MEVアクティビティを実行する人の行動にどのように影響するかという問題を引き起こします。

ドミナントバリデーターは、大きな利害関係があるため、最初にトランザクションを作成できることが多いため、トランザクションに対してMEVを実行する機会が最も多くなります。 エデンネットワークの カレブシェリダン Crypto Briefingに、最高の利害関係を持つバリデーターが、誰よりも早く聞いたトランザクションへの応答を送信できるため、MEVを独占する方法を説明しました。 彼は言った：

「100個のトークンを賭けた、またはあなたに利点を与えるのに十分だったとしましょう。MEVアクティビティからより多くのお金を稼ぎ、より多くのトークンを賭けることができ、実際にはネットワークでより強力なことを行うためのより多くの力を持つことができます。 それはそのように進み続け、誰もあなたを本当に席から外すことはできないので、それは「キングメーカー効果」という名前を持っています。

これにより、単一のバリデーターまたは「T-Rex」がネットワーク上のほぼすべてのMEV機会を利用できる状況が生まれます。 シェリダンは、支配的な「T-Rex」が最近雪崩でのMEVの機会をどのように利用したかを説明しました。

「雪崩にはT-Rexがありました。常に1つあります。 しかし、この場合、すべての分散型取引所裁定取引とすべての清算を行う1つのボットがありました。 ひとつひとつすべて、そして利益を根底にあるステークに戻し、それを実行することで非常に強力になります。 アバランチの場合、彼らは実際にコンセンサスメカニズムを少し変更して、それが起こらないようにしました。」

MEVアクティビティを単一のバリデーターに集中化することに加えて、キングメーカー効果を生み出すメカニズムは、バリデーターが地理的にグループ化してネットワーク上のトランザクションをより速く発見するように促します。 シェリダンは次のように付け加えました。

「他の多くのサーバーの隣に莫大な利害関係を持つサーバーがある場合、トランザクションについてより早く聞くことができます。 独自のトランザクションとブロックをより高速に伝播させることができ、他のすべてのノードのすぐ隣に座ることが非常に有利になります。」

このノードのグループ化が発生する可能性が最も高いのは、アマゾンウェブサービスなどの一元化されたプロバイダーを使用することです。 MEVアクティビティの実行を検討しているユーザーは、最大のバリデーターと同じサーバーでノードをホストするように奨励されているため、ネットワークの大部分が単一のデータセンターに集中する可能性があります。 これにより、ノードの大部分をホストしているサーバーがオフラインになった場合に、ネットワークが単一障害点にさらされる可能性があります。

プルーフオブステークネットワーク上のMEVには問題があることが証明されていますが、状況は修正不可能ではありません。 Avalancheが行ったように、他のネットワークはコンセンサスメカニズムを変更して、「T-Rex」バリデーターがMEVを支配し、分散化を損なうのを防ぐことができます。 さらに、Eden Networkなどのプロジェクトでは、ユーザーをフロントランニングから保護し、EDENトークンを介してMEVの利益を再分配することで、ユーザーが取引の制御を取り戻すことができます。 その間 エデンネットワーク 現在、イーサリアムでのみ動作しますが、シェリダンは、取引量が十分に増加してローンチを実行可能にするときに、将来的に他のレイヤー1チェーンに拡大することを検討していることを明らかにしました。

開示：この機能を書いている時点で、作者はBTC、ETH、および他のいくつかの暗号通貨を所有していました。