元ソース<ビットコイン、年末に向けた値動きは？
2021-11-17 06:00:00
クリスマスが近づき、多くの人が「ウィンドー・ドレッシング」を見込んでいる。
店舗がクリスマスセールに備えて、飾り付けやライトアップを行う話ではない。2021年に投資を成功させたように見せるために、ポートフォリオマネジャーたちが実績を繕って見せる話だ。
ここ数週間で、暗号資産（仮想通貨）市場にもそのような事態が起こるのだろうか？過去の投資信託の動きが参考になるとしたら、ポートフォリオマネージャーによるウィンドー・ドレッシングが、暗号資産価格変動の原動力とはならないにしても、彼らが年末までにすること、あるいはしないことによって、ポートフォリオ内の資産価格が吊り上がる可能性があるのは確かだ。
この話題に馴染みのない人のために説明すると、ウィンドー・ドレッシングとは、ポートフォリオマネージャーが自分は正しい投資を行なってきたと見せるために、年末の報告前に損失を出しているポジションを売却し、利益の出ているポジションをさらに買い増すというものだ。影響はさまざまに及ぶが、とりわけすでに損失の出ている証券をさらに苦境に追いやり、利益の出ているものの価格をさらに吊り上げることになり得る。
実際にそのような結果につながることを示唆する多くの研究が行われているが、多くの場合、結論を出すのには四半期末のデータが使われている。
しかし、2014年に金融経済学ジャーナル『Review of Financial…
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