オープンファイナンス：成功する出口戦略の新しい要素

出口は、スタートアップ起業家とVC / PEファンドの両方にとって最も重要なステップの1つです。 これは、投資の結果と全体的な財務目標に影響を与える影響力のある要素である可能性があります。 ただし、出口もこの分野で最も議論されていないトピックのようです。 市場は早期投資を実現する方法が増えているように見えますが、出口はますます困難になっています。 ブロックチェーン、クリプト、オープンファイナンスの急速な採用のおかげで、コンバージェンスファイナンスなどの分散型資産プロトコルは、成功する出口戦略を策定するための創造的でオープンで柔軟な方法を提供できます。

おそらく、出口は、スタートアップ起業家が時間を費やしたいと思う最後のことです。 所有者は、すべてのハードワークがどのように終了するかを考えるのではなく、ほとんどの時間を十分な資金調達、資金調達、および製品の改良に費やすことができたはずです。 それでも、良い出口を持つことは、スタートアップ起業家と投資家の両方にとって戦略的に不可欠です。

投資家側では、投資から利益を得る実行可能な方法があることを知ることは、多くのベンチャーキャピタリストまたはプライベートエクイティ（PE）ファンドの前提条件でした。 起業家側では、彼らの出口戦略は彼らのビジネス構造と収益モデルを大幅に変える可能性があります。 出口がうまく実行されていない、または出口戦略がまったくないスタートアップは、何年にもわたる努力を無駄な努力に変える可能性があります。

伝統的に、創設者と投資会社は、新規株式公開、合併と買収、または直接の買収を含む、投資から撤退して利益を得るいくつかの方法を持っています。 実体経済が2020年に打撃を受けたとしても、これらすべての分野は驚くほど活発なままでした。

国際法律事務所White＆Caseからの報告 ショー 2020年には、出口やバイアウトを含む2027件のプライベートエクイティ関連の取引があったこと。 取引額は約4600億ドルで、前年比で8％減少しました。 2020年の経済ショックを考えると、この値は比較的安定したままでした。

この取引活動の中で、IPOはほとんどのスタートアップオーナーにとってますます人気のある出口方法となっています。 レポート 金融データ会社のPitchBookによると、取引件数はやや少ないままですが、PE企業は少なくとも745億ドルの出口価値を計上しており、ほぼ10年ぶりの高水準に達しています。

図1.スタートアップを終了するPE企業が主導するIPO

出典：ピッチブック; ※12月上半期現在

IPOを通じた撤退は、新興企業やPE / VCに有利に働くように見えますが、市場が過熱していることも後退を引き起こす可能性があります。

A 調査 マッキンゼーの企業は、2017年を例として使用し、PE企業がその年に2475の出口を完了したことを指摘しました。 ただし、レポートには、リストが多いほど、正常に終了するのが難しくなる可能性があると記載されています。

この現象はかなり単純です。取引の評価が高くなると、売り手の期待も高くなります。 売り手は通常、市場が暑いときに、より良い条件を求めます。これにより、最終的には成功する可能性が低くなる可能性があります。

評価の不確実性に加えて、終了するスタートアップも一連のプロセスを経る必要があります。 これらには、18か月の準備スキャン、管理の終了と移行後の準備、および不快な驚きが発生した場合の危機管理ソリューションが含まれます。 これらはすべて、予測不可能な層と時間の浪費を追加する可能性があります。

すべての課題はイノベーターにとってのチャンスです。 高度化するにつれて、出口を成功させることはますます困難になっています。 これは、オープンファイナンスと分散型プロトコルの成熟がすぐに使えるソリューションを提供できる場所です。

市場は最近、次のようなプロトコルを見てきました コンバージェンスファイナンス、実世界の資産がDeFiの流動性と接続できるようにする分散型プラットフォーム。 これらのプロトコルは、150万人を超えるDeFiユーザーが最新のスタートアップに投資するための新しい投資機会を開きますが、投資家はそれを投資を終了する代替方法と見なすことができます。

他の例には…..が含まれます。

Convergenceのような分散型プラットフォームを活用することで、スタートアップの所有者と投資家の両方に一定の利点をもたらすことができます。

簡素化と保護-IPO、M＆A、または買収による撤退に関係なく、これらすべての方法には長い法的および会計プロセスが伴い、コストがかかる可能性があります。 コンバージェンスを通過するなどの分散型出口は、多くの官僚的形式主義を切り抜ける可能性があります。 Convergenceのアセットは、ラップされたセキュリティトークンとして存在します。つまり、これらは引き続き法的に認識され、保護されています。 [certain] 管轄区域。

気を散らすものが少ない-伝統的に、スタートアップが撤退するために前進するとき、所有者はビジネスと運営自体に焦点を合わせるのではなく、金融収益に焦点を移します。 このシフトは、ビジネスに悪影響を与える可能性があります。 より単純な分散型の出口は、この面でのリスクを軽減し、所有者がビジネスのファンダメンタルズと価値の創造に再び集中するのに役立ちます。

市場へのアクセスの拡大-分散型金融市場は拡大を続けており、依然として急速に拡大しています。 投資家や事業主がコンバージェンスファイナンスのような分散型プラットフォームを介して部分的にでも撤退する場合、それは彼らが何百万ものアクティブユーザーを抱える最も急成長している市場の1つへの扉を開き、より多様な撤退を可能にすることを意味します。

市場では、VCが分散型プラットフォームを味わい始めています。 ソウルキャピタルはその1つです。 香港を拠点とする家族経営のベンチャーキャピタルは、革新的で新しいテクノロジーへの投資に注力してきました。 そのポートフォリオには、バンヘイリングアプリGoGoVan、3DビデオゲームプロデューサーEPIC Games、インドネシアのEコマース大手Tokopediaなど、この地域で最も有名な名前がいくつか含まれています。

ソウルキャピタルは、コンバージェンスファイナンスとのパートナーシップを発表しました。 このコラボレーションにより、Soul Capitalのスタートアップポートフォリオの一部の資産を、ラップされたセキュリティトークンの形式でConvergenceで取引できます。 ウォレットが接続されているDeFiユーザーは、これらのスタートアップの一部に投資できるため、個人投資家が暗号資産を使用してそのような投資を行うのは初めてです。 同時に、これは従来の出口の代替手段と見なすこともできます。

ソウルキャピタルの動きは最初の一歩に過ぎず、VCランドスケープ全体に大きな変化をもたらす可能性があります。 いくつかの主要なユニコーン企業の初期の投資家がSoulCapitalの足跡をたどり、Convergenceを通じて何百万ものDeFiユーザーがユニコーン企業の株式を利用できるようになると想像してみてください。 これは、VCスペース全体の画期的な開発になる可能性があります。

図2a：ソウルキャピタルのウェブサイト図2b：ソウルキャピタルのポートフォリオの一部

ソース：soulcapital.vc

従来の金融と分散型金融はこれまで以上に近づいています。 これらの結びつきは変革をもたらし、資産管理の創造性と柔軟性を高め、以前は単に利用できなかった機会を提供する可能性があります。 ソウルキャピタルは、コンバージェンスのような分散型プラットフォームを活用する多くの例の1つにすぎません。 市場がオープンファイナンスをさらに受け入れるにつれて、コンバージェンスのような分散型プラットフォームに関連する出口ケースが増えると予想されます。 将来的には、より多くの実世界の資産が流動性のためにDeFiスペースを利用することが期待されており、コンバージェンスのようなプラットフォームに利益をもたらす可能性があります。

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