分散型取引所（DEX）Uniswapの第3バージョン（V3）の最近の発売により、このバージョンに関する議論は、アクティブおよびパッシブ流動性プロバイダー（LP）間の不確実性を高めました。
これは、Uniswap V3では、さまざまな価格帯サービスが決定されているためです。 ただし、注文者はV3で価格変更の範囲を指定し、スプレッド注文を使用してその範囲を完全にカバーすることができます。
このようにして、パッシブ戦略とアクティブ戦略を組み合わせることができます。 ただし、重要なことは、一部のセミパッシブ戦略では、操作の数を大幅に減らすことができるということです。
ETHの価格範囲が1900ドルから2100ドルであることを考慮すると、V3スプレッドポジションは、ビッドとコンサルテーションリクエストを個別に調整することなく、すべてのトランザクションを同時に完了することができます。
これにより、取引コストとメンテナンスコストを大幅に削減できます。
V3とBookofOffersのリーチ戦略
V3はスプレッドに基づいて注文範囲全体をカバーするため、注文が価格を超えると、LPの資本と比例的に結合されます。
したがって、これは、先入れ先出し法（FIFO）に従って異なる指値順序と一致するLOBとは完全に異なります。
アナリストによると、もう1つのポイントは、流動性の蓄積が不活性LPに寄生的な影響を与えることです。 これは、流動性の高い主要なアグリゲーターのほとんどが採用しているPMM（Private Market Maker）モデルで特に見られます。
この効果は、アクティブなマーケットメーカーがトランザクションを選択的にマージして無毒な情報の流れを満たすために記録されます。 ただし、対応するもののように、巨大で絶えず変化する市場注文に直面する必要はありません。
アクティブなLPはアグリゲーターの順序でジャンプする可能性があるため、時間の経過とともに、これによりLPのリターンが損なわれる可能性があります。 このようにして、エンドトレーダーの限界ガスレートが上昇します。
より高いDEX？
Uniswapは、2つの部分を組み合わせて、アクティブなマーケットメーカーと不活性なLPのオプションを開きます。 さらに、プラットフォームは、同じ一連のルールに従ってトランザクションに参加するようにそれらを送信します。
したがって、不活性/アクティブな注文を均等に混合することにより、寄生アグリゲーターのマーケットメーカーの問題を排除できます。 このプロジェクトは、同じ注文キューでパッシブLPとアクティブLPをキャプチャします。
したがって、結果として、活発なマーケットメーカーはより高い価格/株価リスクを想定します。 一方で、取引コストの大幅な削減と引き換えに利益を得ることができます。
したがって、パッシブマーケットの作成は依然として手数料を請求し、アクティブトラフィックの増加によって引き起こされる借り手のトラフィックの増加から利益を得るでしょう。
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