2021-11-15 16:50:00
アメリカの10月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比6.2％上昇となり、1990年12月以来、31年ぶりの高い上昇率となった。そしてこのニュースは先週半ばにビットコイン（BTC）が史上最高値を更新する直接的な要因となった。
なにがインフレを引き起こしているのだろうか？
ビットコイン支持者や金投資家は、大規模な金融緩和によるドルの価値低下が原因だと主張している。その視点から考えると、インフレは中央銀行には止めることがきわめて難しい、永続的な現象と言える。
一方、エコノミストの多くは、新型コロナウイルス感染拡大の影響でサプライチェーンが混乱していることを原因にあげている。インフレは一時的な問題で、サプライチェーンが正常に戻れば解決すると言う。
以下のグラフは、どちらが正しいかを示すものではない。だが、サプライチェーンの問題の一部を表している。グラフはセントルイス連邦準備銀行の経済統計データ「FRED」から、過去2年間の遠洋貨物（国際物流）のコストを抽出したものだ。
グラフを見ると、コストは1年前から20％上昇している。遠洋貨物のコスト上昇は、サプライチェーンの下流に位置する消費者物価に影響を与える。さらに重要なことは、サプライチェーンの混乱によって、さまざまな商品の供給が遅れつつあることだ。
サプライチェーンの問題は悪化しているのか、あるいは改善しているのか、そのサインを見極める必要がある。
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