ベン・リリーがビットコインの市場力学について語る

2021-06-09 00:34:09

重要なポイント

ビットコインのネガティブな値動きは続いており、今週のBTCは7.6%下落した。
市場アナリストのベン・リリー氏は、仮想通貨ブリーフィングに対し、2月以降、ビットコイン市場に弱みが忍び寄っていると語った.
リリーは、伝統的な金融の世界でその存在感が増しているため、イーサリアムについて楽観的です。

仮想通貨市場の低迷が続いています。ビットコインの価格は今朝、35,000ドルを下回り、32,150ドルまで下がった。今週は現在 7.6% 下落しており、年間の始値である 28,900 ドルよりも 12.5% 高いだけです。とのインタビューでジャービス・ラボアナリストベン・リリー、クリプトブリーフィングは、昨年から動いた基本的なダイナミクスと、資産の先に何が待ち受けているかを理解しようとします。

重要なポイント
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市場の主要プレーヤー
ビットコインのベアビルドアップ
市場を動かす者が傷を負った
強気相場は終わった？
ビットコイン対イーサリアム

市場の主要プレーヤー

トレーダーは、イーロン・マスクのツイートで仮想通貨資産のボラティリティを正当化することはできません。また、弱いハンドが単独で販売されたと想定することもできません。

ノイズを理解するために、トレンドの特定に役立つオンチェーンデータがあります。 Jarvis Labs は、短期および長期の傾向を見極めるのに役立ついくつかのオンチェーンモデルを設計しました。彼らは、AI 技術と取引ボットを導入して、市場の主要なプレーヤーを特定します。彼らの綿密な分析により、トレンドが再生される前に常にフェーズギャップまたはタイムラプスがあることが明らかになりました。

あらゆる取引のニッチにおける支配的なプレーヤーはマーケットメーカーです。彼らは、注文帳のスプレッドを確保するために、常に売買することにより、市場の流動性を維持します。マーケットメーカー市場の状況に応じて戦略を変更することがよくあります。通常、彼らの戦略には、小売トレーダーが暗号関連製品に対して支払うプレミアムからの低リスクの収入機会が含まれます。たとえば、グレイスケール株のプレミアム裁定取引です。

市場の生態系には、他のカテゴリの比喩的な魚があります。その中で最も重要なのがクジラです。つまり、大きな資金を持った大口投資家です。それから、サメと呼ばれる市場を動かす人がいます。マーケットムーバーは、市場の弱みを利用するアクティブなトレーダーおよび投資家です。最後に、市場自体があります。それは、生態系の他のすべての投資家で構成される海です。 Crypto Briefing が Jarvis Labs のアナリスト、Ben Lilly と話をしたとき、彼は市場の動きが他のエコシステムにどのような影響を与えているかを説明することで会話を始めました。

「最も影響力のある市場の動きは、必ずしも互いに結びついているのではなく、メディアと結びついているようです」と彼は説明しました。「特定のウォレットとその動きを追跡することで、ニュースリリースや規制当局の発表を予測することができます。これは、クジラの群れが一般的だった 2018 年に見たものとは少し異なります。」

ビットコインは今日、約32,150ドルで取引されており、過去最高値から約50%引きです。リリー氏によると、最近の減少は、サメが「クジラや鉱山労働者の売り込みから生まれた市場の軟弱さに襲われた」結果であるとのことです。市場の弱さは、ビットコインの需要が鈍化し始めた 2 月下旬に遡ることができます。

ビットコインのベアビルドアップ

リリー氏は、2020年後半から2021年前半までの強気相場の初期段階はスポット市場に大きく焦点を合わせていると付け加えた. 「2020年後半、それはすべてスポット市場に関するものでした」と彼は言いました。「これが、2021年に波及するような信じられないほどの値動きを見た理由です。しかし、この値動きにより、一部の大手プレーヤーがビットコインの一部をアンロードしました。これは正常な動作です。」

現物市場の下落はデリバティブが輝く舞台を整え、先物市場の急騰につながりました。リリー氏は、ビットコインやその他の資産のスポット購入ではなく、デリバティブに多くの資本が割り当てられたため、先物市場の高いスプレッドが市場の減速の要因であると説明しました。彼は言った：

「スポット市場の需要はやや鈍化し、デリバティブ市場が再び台頭した。これは、先物市場のスプレッドが 40% 以上に拡大したことで完全に表示されました。このスプレッドにより、大企業はこのスプレッドに資本を割り当て始めました。企業は価格に対して中立的な立場を維持し、40% 以上のスプレッドを獲得できるため、これは素晴らしい取引です。トレードオフは、資本がビットコインの購入、アルトコイン、またはその他の手段の購入に使用されなくなったことです。これは、この広がりを捉えるために使用されていました。これは、市場が上向きの勢いを失う一因となった。」

リリー氏は、先物建玉のピークはスプレッドのピークと一致していると付け加えた. クジラが資本を分配し始めると、スポット市場はその力の一部を失いました。

「これが起こっていることを示す兆候は、先物市場で使用される資本の量が増加していることです」と彼は言いました。「建玉のピークがスプレッドのピークとどのようにペアになっているかに注目してください。そのため、第 2 四半期には、クジラが分配され、より多くの資本が取引に結びつくことで、スポット市場は少し勢いを失いました。最終的に、これらのスプレッドは縮小し、勢いは下向きにシフトしました。」

市場を動かす者が傷を負った

市場は 5 月を通じて特に大きな打撃を受けました。 5 月 12 日、イーロンマスクは、テスラが環境問題を理由にビットコイン支払いの受け入れを停止することを明らかにしました。中国はまた、マイニング禁止を強化し、仮想通貨規制を強化すると約束した。

最悪の打撃は 5 月 19 日、中国の 3 つの自主規制機関が仮想通貨に対する国のスタンスを明確にし、2013 年と 2017 年に決済サービスが仮想通貨サービスと ICO を提供するのを阻止した禁止を繰り返したときに起こりました。同じ日に、内モンゴルがビットコイン採掘者を報告するためのホットラインを設置したことが明らかになった（この地域は4月に採掘を禁止した）。ビットコインの価格は、42,800 ドルから 30% 下落して 30,000 ドルまで下がりました。これは、市場の動きが下降トレンドを開始しようとしたときでした、とリリーは言います.

「これらの流入の多くは、禁止からの一時的なものではないことに注意することが重要です」と彼は説明しました. 「売却のかなり前の 5 月 5 日以降、マイナーが生成したよりも多くのコインを販売しているのを見ました。しかし、興味深いのは、この下落で、販売に関与した仮想通貨の複数の領域があったことです。鉱夫は 1 つのグループでした。マーケットムーバーも参加しました。」

リリー氏は、一般的にバイナンスが主要な取引所市場の動きであり、マイナーが売りに使用すると付け加え、「最近の急落も例外ではありませんでした」と付け加えました。マイナーの禁止に続いて、他の中国に友好的な取引所でいくらかの活動がありましたが、売却はバイナンスと比較すると色褪せました。 Jarvis Labs は、暴落前および暴落中に追跡したマーケットムーバーからの大量の流入を記録しました。

強気相場は終わった？

売り切れ以来、多くの暗号愛好家が尋ね始めています「強気相場は終わった？」リリー氏は、スプレッドがほぼニュートラルに戻ったため、スポット市場は上昇する可能性があると指摘した。彼は言った：

「今、私たちは事実上中立的なスプレッドを持っています。これは、スポット市場が再び上昇するための勢いを得る時が来たことを意味します。少し時間がかかります。」

2020 年第 2 四半期の機関投資家への資金流入は、2021 年には確実に枯渇しました。テスラ、ラファー、その他多くの企業が、50,000 ドルを超える BTC 投資から利益を計上しています。グレースケールの需要も減少し、保険料は 2 月以降ほぼマイナスになっています。それでも、リリーは保険料が戻ってきてグレイスケールがETFの承認を得ることにやや楽観的だ。彼が追加した：

「2020 年のロック解除の終了により、市場に膨大な量の新しい GBTC シェアが作成されました。この新鮮な供給の注入は、食べ尽くされるまで時間がかかります。そして正直、思ったより時間がかかりました。これを考える優れた方法は、半減イベントのようなものです。新規発行の減少が価格に影響を与えるまでには、少し時間がかかります。」

彼はまた、新しい均衡がそれ自体で機能するまでにはしばらく時間がかかるだろうと言い、最近の下落がプロセスをスピードアップし、「トラストの休息として機能した」と説明した. 彼は、割引がプレミアムに近づくと、「個人投資家がその場でBTCを蓄積してトラストに割り当てるため、GBTCがスポット価格に与える影響が戻る可能性が高い」と付け加えた.

ビットコイン対イーサリアム

リリーはまた、時価総額で2番目に大きい暗号通貨であるイーサリアムについての考えを共有しました。彼は、機関投資家と伝統的な金融の世界の主要なプレーヤーの間でブロックチェーンの強化された物語についてコメントしました. イーサリアム先物は 2 月に CME Group で公開されましたが、データはクジラが ETH を蓄積していることを示しています。「これが減速しているようには見えません」とリリー氏は語った。

リリー氏は、従来の金融業界の多くの投資家にとって、ビットコインよりもイーサリアムに投資することが「より理にかなっている」と考えていると付け加えた. 彼は言った：

「私がこれについて風に逆らって飛んでいることは知っていますが、伝統的な金融に住んでいて、ダンス規制当局とビットコインが抱えていることを理解していれば、イーサリアムが米ドルにもたらす「脅威」は少ないでしょう。これは、ビットコインが問題を抱えているなどということではありません。イーサリアムはただ少ない」

リリーは、イーサリアムのネットワーク効果がその重要な強みの 1 つであると説明することで、論文をさらに詳しく説明しました。イーサリアムは、今年、DeFiとNFTの本拠地としての地位を長く確立しており、Aave、Uniswap、MakerDAOなどのプロトコル全体で数十億ドルの価値がロックされています。彼は、ビットコインが従来の通貨の競争相手として機能する一方で、イーサリアムは政府の計画を補完する可能性があると付け加えて、次のように説明しています。

」[Ethereum] ビットコインよりも従来のフィンテックチャネルにさらに拡大しています。私にとって、これは、資産を金融配管の観点からより多くのユースケースがあると見なしている投資の専門家から聞いたものです。ビットコインのように通貨として競合しているわけではありません。イーサリアムは、競争相手としてではなく、国のグローバルな課題へのファシリテーターのように機能します。」

リリー氏はまた、イーサリアムには非常に期待されている「ETH買い戻し」手数料燃焼提案であるEIP-1559があることも指摘した. EIP-1559 は 7 月 14 日に出荷される予定であり、ネットワークが十分なアクティビティを確認した場合、ETH がデフレ資産になる可能性があります。リリー氏は、EIP-1559が近づくにつれて、イーサリアムの投資の物語が「今後数か月で」成長すると予想していると語った。

結論として、過去2四半期における仮想通貨の強気局面と弱気局面は、2020年第2四半期以降の需要の上昇と下降を浮き彫りにした.比較的安定した価格帯でクジラと市場変動者の間で統合が始まる可能性が高い. さらに、これらの流入と最終的なブレイクアウトが進展するまでには時間がかかります。