意見：FRBが引き締めるにつれて、VCは暗号に多額の支出をしています

FRBの量的金融引き締めは、暗号通貨のようなリスクオン資産を輝かせるのを難しくします。 しかし同時に、ベンチャーキャピタルからの資金がこの分野に注ぎ込まれ続けています。

FRBが量的金融引き締めを開始

4月の好調なスタートにもかかわらず、暗号市場の強気の勢いは確実に冷え込んでいます。 先週のFOMC議事録は、フランシス・スアレス市長がマイアミで開催されたビットコイン2022会議でおしゃれな新しいサイバー「チャージング・ブル」を発表した後も、ビットコインの最近の集会に衝撃を与えました。 それ以来、私たちはさらに下降し、暫定的にサポートを見つけて、約39,400ドルから跳ね返ってきました。

消費者物価指数のデータが記録的なインフレのもう1か月を明らかにする予定であるため、連邦政府の要点は、米国株式市場の見通しはそれほど良くないということです。 Covid-19への経済的反応と、ロシアのウクライナ侵攻によって引き起こされた商品供給ショックによって引き起こされた急激なインフレを相殺するために、連邦政府は現在、主に債券と住宅ローン担保証券で構成されるバランスシートを解消する必要があります。 。 このプロセスは量的金融引き締めとして知られており、大幅に単純化されているため、FRBは経済から資金を引き出そうとしていることを意味します。

計画された目標を達成するために、毎月950億ドル相当の資産を売却することでこれを実現する予定です。 しかし、それは氷山の一角に過ぎません。FRBは現在、なんと9兆ドル相当の資産を抱えています。 これのかなりの部分は、今後数年間で満期が切れる債券ですが、その総額は、FRBが2017年に量的金融引き締めを最後に実施したときに保有していた4.5兆ドルをはるかに上回っています。

債券を市場に売り戻すことは、価格を下げて利回りを上げることを目的としています（債券の価格と利回りは逆相関します）。つまり、借り入れはより高価になり、すべてのお金は負債として生まれるので、お金は少なくなります。 経済における資金が少ないということは、商品やサービスの需要が少ないことを意味します。これは、理論的にはインフレを抑制するだけでなく、投機や投資も少なくなります。

FOMC議事録からのもう一つの重要なポイントは、FRBがその引き締め体制の一環として初めて住宅ローン担保証券の売却を検討していることです。 行われる必要がある前例のない高い資産の巻き戻しのように、MBSの売却も米国経済にまだ未知の破壊的な影響を与える可能性があります。 市場はポジティブまたはネガティブな感情を処理できますが、見通しが予測しにくくなると事態は恐ろしくなります。

それはすべてかなり暗いように聞こえます、そしてそれは伝統的な市場のためにそうなるかもしれません。 しかし、非常に多くのお金が継続的に暗号通貨に注がれている弱気なマクロ経済の見通しをほとんど信じることができません。 連邦準備制度理事会が金利の引き上げと資産の売却について反論するにつれて、ベンチャーキャピタル会社は物を印刷するようにお金を振り回します。

先週、AxieInfinityの開発者であるSkyMavisが1億5000万ドル、NEARプロトコルが3億5000万ドル、Binance.USが45億ドルの評価で2億ドルを獲得しました。 これらの投資のリストには、アンドリーセンホロウィッツ、タイガーグローバル、パラダイム、さらにはVanEckなどの「TradFi」企業からの寄付など、通常の容疑者がすべて含まれています。

では、これで何ができるでしょうか？ 一方で、FRBのコメントは、これからの困難な時期を暗示していますが、他方では、VCは暗号への投資を恐れていないようです。 私には、1つの説明が思い浮かびます。 短期から中期のマクロ環境は物事を混乱させ続ける可能性がありますが、投資会社はそれが深刻な損害を与えるほど悪くはないと信じています。 多くの暗号投資家、特に機関投資家は、より長期的な期間について考えています。 結局のところ、一時的な量的引き締めのために、長期的な投資の大きな機会であると彼らが信じていることを放棄する意味はありません。

開示：この機能を書いている時点で、作者はETHと他のいくつかの暗号通貨を所有していました。