ステーブルコインが銀行のように規制される場合、彼らはすべてのメリットを享受する必要があります– Op-Ed Bitcoin News

米国財務省は、ステーブルコイン発行者を銀行機関として規制することを提案しました。これは、ステーブルコイン発行者に規制対象の銀行と同じ特権が提供されている場合は素晴らしいアイデアかもしれません。

米国財務省のレポート：ステーブルコイン規制が緊急に必要とされている

暗号エコシステム内のステーブルコインの台頭は、暗号通貨とブロックチェーンテクノロジーが彼らの謙虚な始まりを超え、徐々に彼ら自身を実店舗の金融の既存の覇権の挑戦者として位置付けていることを明白に思い出させるものとして機能します。

ステーブルコインの時価総額が前例のない速度で拡大する中、世界中の政府および金融規制当局は、この上昇する資産クラスをより適切に規制することに焦点を合わせ始めています。 設計上、ステーブルコインは「安定した」資産に支えられており、原資産に対して一定の価値を維持することができます。 この機能により、ステーブルコインは、他のデジタル資産の貸し出し、借り入れ、および取引を容易にするためにますます使用されています。

ステーブルコイン市場は現在1350億ドル以上と評価されており、受け入れられている支払い方法として企業や個人から主流の注目を集め始めているため、爆発的な成長の大きな可能性があります。 低コスト、拡張性、ほぼ瞬時の決済などの組み込み品質により、ステーブルコインは銀行振込に取って代わる可能性があります。 そのため、世界中の政府や金融規制当局は、この成長する資産クラスの規制に努めています。

ステーブルコイン会社を銀行として規制するという考え

この時点で、ほぼすべての国が暗号通貨に関する規制ガイドラインを実験しているか、実装しています。 しかし、米国政府はステーブルコインに大きな関心を持った最初の政府の1つです。

ステーブルコイン（特に米ドルと1：1で固定されているコイン）を規制する必要性を訴える連邦準備理事会のジェローム・パウエル議長から、証券取引委員会（SEC）の議長であるゲイリー・ゲンスラーまで、サービスプロバイダーと消費者の両方にとっての規制の利点を強調しています。ステーブルコインは、政策立案者にとって中心的な魅力となっています。

規制当局を驚かせたもう1つのリスクは、ステーブルコインを支えている資産の明確さです。 コインは米ドルに固定されているように見えるかもしれませんが、USDT、USDC、BUSDなどの最も人気のあるステーブルコインのかなりの部分は、実際には「現金のような」証券として機能するコマーシャルペーパーと米国債によって裏付けられています。

NS 米国財務省の最新のレポート マネーロンダリング防止（AML）法やテロ対策資金調達（CFT）法への準拠など、金融市場の完全性にリスクをもたらすため、安定したコインに関して規制が緊急に必要であると述べています。 レポートはさらに、ステーブルコインは伝統的な経済において銀行が規制する法定通貨と同じ役割を果たすため、ステーブルコイン会社は銀行のように規制されるべきであると指摘しています。

平等な運動場の必要性

財務省のレポートはステーブルコインの財務リスクを強調していますが、基本的なことを見逃しています。 一方では、ステーブルコインを法定通貨として扱い、それに応じて規制することを推奨していますが、これらのステーブルコインの背後にある企業の視点を考慮していません。

ステーブルコインの規制がdefiとtradfiのゲームチェンジャーになる可能性があることは否定できません。 それでも、そうするために、政府と規制当局はまた、ステーブルコインが法定通貨と同等の特権を取得し、企業が規制対象の銀行と同様の扱いを受けることを保証する必要があります。

簡単に言えば、米国財務省がステーブルコインを銀行として規制したい場合、ステーブルコイン会社が部分準備銀行モデルを維持できるようにする必要があります。 現在、ステーブルコインは米ドルと現金のような同等物とほぼ1：1の比率で支えられています。 比較すると、米国の預金取扱銀行は、一般的に、すべての総預金の特定の割合（通常は約10％）を現金で保有する必要があります。

銀行の部分準備銀行システムにより、米国のすべての規制対象銀行は、流動資産の預金負債のごく一部を準備金として保有し、必要に応じて残りを借り手に貸し出すことができます。 これにより、預金全体を現金または現金同等物で保有する代わりに、ハイイールド資産にお金を再投資することができます。

Stablecoinプラットフォームは、すべての預金を現金または国債やコマーシャルペーパーなどの現金同等物で保持する必要があり、これらのプラットフォームにプールされたお金はアイドル状態であり、他の目的には役立ちません。 たとえば、 PAXやBUSDなどのステーブルコインを裏付ける資産に関するPaxosによる最近の開示、これは、準備金の96％が現金および現金同等物であり、4％が米国債に投資されていることを示しています。

長くて安定した道

長期的にはステーブルコインの発行者がどのように機能するかを判断するのは困難ですが、この技術革命から得られる潜在的なメリットを考えると、平等な特権のない銀行として規制することは、急いで近視眼的です。 それでも、より多くの採用を引き付けるために必要な透明性と保証を提供するには、包括的な監査とコンプライアンスのフレームワークが必要です。

うまくいけば、財務省の最新のレポートは、ステーブルコインがその範囲を拡大できるようにするために、議会の指導者が今後数ヶ月で新しい規制ガイドラインを確立するための基礎を築く上で重要な役割を果たすでしょう。

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画像クレジット：Shutterstock、Pixabay、Wiki Commons、Financial Times